红星本钱局6月11日新闻，6月10日，据港交所披露，CaoCao Inc.（曹操出行有限公司）已通过港交所上市聆讯，联席保荐报答华泰国际、农银国际、广发证券（香港）
。 上市后，曹操出行将成为吉利首创人李书福的第11家上市公司，前十家别离为吉利汽车（00175.HK）、沃尔沃（VOLCAR B）、极星汽车（PSNY.US）、亿咖通（ECX.US）、钱江摩托（000913.SZ）、汉马科技（600375.SH）、千里科技（601777.SH）（原力帆科技）、洪桥集团（08137.HK）、路特斯（LOT.US）和极氪（ZK.US）
。 公开资料显示，曹操出行成立于2015年5月，是吉利控股集团布局的出行平台
。据弗若斯特沙利文资料，按GTV推算，自2021年起，曹操出行在国内网约车平台规模排名中稳居前三，并于2024年攀升至第二位，市占率为5.4%，滴滴的市占率为70.4%
。 从前四年，曹操出行依然处于吃亏状态，2022年-2024年的净吃亏别离为20.07亿元、19.81亿元和12.46亿元
。加上2021年的30.08亿元吃亏，公司四年累计吃亏82.42亿元
。 吃亏重要是由于销售成本居高不下
。2022年到2024年，曹操出行的销售成本分别为79.7亿元、100.52亿元和134.72亿元，占同期收入的比例别离为104.4%、94.2%和91.9%
。最大的部门是出行服务的司机收入及补助，别离为62.85亿元、81.46亿元和107.15亿元，别离占总成本的78.9%、81%、79.5%
。 2022年至2024年，公司的净吃亏率别离为-26.3%、-18.6%、-8.5%

；毛利率别离为-4.4%、5.8%、8.1%，其中出行服务的毛利率别离为-5%、5.5%、8%

；经营活动现金流量净额别离为-11.27亿元、1.36亿元、2.36亿元
。 招股书显示，2022年至2024年间，曹操出行来自聚合平台的订单别离占GTV的49.9%、73.2%及85.4%，以及别离占总订单量的51.4%、74.1%及85.7%
。于2024年，合作的三大聚合平台别离贡献了GTV的42.5%、11.8%及10.4%
。 曹操出行在2023年起头大幅增长了与聚合平台服务商的合作
。招股书中暗示，“自2023岁首以来，我们已战术性地将增长转向聚合平台，其使我们可能以更具成本效益的方式获得用户流量，从而降低与推广、告白及客户推荐补助有关的成本
。” 合规合法是整个出行行业面对的问题
。截至2024年年底，曹操出行的均匀月车辆合规率、司机合规率及订单合规率别离为90.7%、88.3%、85.1%
。而凭据弗若斯特沙利文的资料，2024年网约车平台的均匀车辆合规率、司机合规率以及订单合规率别离约为70%、73%及69%
。 值得一提的是，今年2月，曹操出行颁发在苏杭两地试点开启Robotaxi服务
。公司在与吉利集团合作开发一款专门提供Robotaxi服务的新定造车，蕴含一款专为自动驾驶而设的L4级Robotaxi，预期将于2026年底推出
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